반도체 기여빼면 저성장, 고물가 그늘
중동전 영향 물가. 경기하방 동시압력
[배병휴 회장 @이코노미톡뉴스(EconomyTalk News, 이톡뉴스)] 한국은행이 23일 1분기 실질 국내총생산(GDP)이 전 분기 대비 1.7% 성장(속보치)했다고 발표했다. 이는 시장의 전망치 0.9%를 크게 뛰어넘는 깜짝 성장으로 표현된다.
지난 2020년 3분기 2.2% 이후 가장 높은 성장률로 지난해 4분기의 마이너스 0.2%로부터 과감히 반등했다는 평가이다.
반도체 초호황 1분기 1.7% ‘깜짝 성장’
한은은 글로벌 AI 발 반도체 초호황이 이끌어낸 성장이라고 분석한다. 수출이 반도체 주도로 전분기보다 5.1% 증가하고 설비투자도 기계류, 운송장비 중심으로 4.8%나 늘어났다. 건설 부문도 건물, 토목공사가 2.8% 증가했다.
1분기 성장 몫에 대한 반도체 부문의 기여도가 55%로 압도적이라는 분석이다. 최근에 발표된 삼성전자와 SK하이닉스의 사상 최대 1분기 실적이 이를 대변한다.
한은 경제통계 2국장이 이날 “반도체 호황이라지만 이처럼 획기적인 기여도는 아무도 예상 못 했을 것”이라고 말했다. 그러니까 반도체 부문을 빼고 보면 여전히 저성장, 고물가의 주름살을 펴지 못하고 있는 형국으로 비교된다.
더구나 1분기 깜짝 성장이 본격적인 경기회복 흐름으로 연결될는지가 의문이다. 이날 한은이 발표한 4월 소비자 심리지수가 99.2로 거의 비관적이다. 전문가들은 이 같은 소비심리 하락은 곧 민간 소비의 위축으로 나타날 것이라고 지적한다.
무엇보다 1분기 GDP에는 오락가락하는 중동전 영향이 제대로 반영되지 않았다는 지적이다. 재경부 당국도 중동전 영향이 1분기에는 크게 나타나지 않았지만 2분기에는 물가를 통해 본격적으로 반영될 수밖에 없을 것이라고 내다본다.
한은은 중동전 이후 배럴당 100달러를 넘어선 현 국제유가가 1년간 지속될 경우 경제성장률이 0.2%포인트 하락하는 영향을 미칠 것으로 보고 있다.
이런저런 관점에서 올해 우리 경제가 상반기 반짝 성장에 하반기에 부진한 ‘상고하저’로 나타나지 않겠느냐는 관측이다.
'TSMC 테크놀로지 심포지엄 2026'에서 발표하는 안현 SK하이닉스 사장. [사진=SK하이닉스 제공]
SK하이닉스 수익률 글로벌 1위… 코스피 6500 돌파
한편 이날 SK하이닉스는 1분기 실적발표를 통해 영업이익률 72%로 글로벌 빅테크 최고의 수익성을 달성했다고 과시했다.
1분기 매출액 52조 5,763억은 전년 비 198.1%, 영업이익 37조 6,103억 원은 무려 405.5%의 폭발적 증가기록이다.
영업이익률 72%는 미국 엔비디아(85%), 대만 TSMC (58.1%), 미국 애플(48.2%)뿐만 아니라 메모리 글로벌 1위 삼성전자(43.0%) 등 모두를 압도한 창사 이래 최고실적이다.
SK하이닉스의 이 같은 획기적 실적은 한발 앞서나간 고대역폭 메모리 (HBM)의 초호황 성과였다. 이날 코스피가 6475.81포인트로 마감한 증시마저 SK하이닉스 실적이 주도했다는 평가이다.
시장에서는 SK하이닉스의 호실적이 올해 연간 영업이익을 210조 원대로 끌어 올리지 않겠느냐고 내다 본다. 이렇게 되면 이미 성과 배분 상한선 폐지와 영업이익 10% 초과 이익분배 약속에 따라 올 연말 성과 배분에서 1인당 8억 대를 기록하지 않겠느냐는 관측이다.
우리 경제 성장 몫을 짊어지고 있는 반도체 초호황에 따른 성과급 잔치가 어디까지 독주할는지 예측할 수 없는 상황이다.
이날 삼성전자 초기업노조는 예정대로 평택 캠퍼스 인근에서 조합원 3만 7천 명 규모의 총파업 투쟁 결의대회를 가졌다. 영업이익의 15% 성과급 요구이니 거의 45조 원 상당의 분배 요구이다.
이날 삼성전자 노조의 총파업 결의대회 맞불집회로 대한민국 주주운동 본부 주최 ‘삼성전자 주주 권리 찾기’ 대회가 열렸다.
우리 경제가 반도체 초호황에 지나치게 의존하는 성장 구도가 불안스럽기도 하거니와 반도체 노조의 초 거액 성과급 잔치 투쟁도 민망스럽게 비치는 모양이다.
중동전 여파 물가와 경기하방 ‘동시 압력’
한편 지난 21일 취임한 신현승 한은총재는 취임사를 통해 한국경제의 성장동력 약화가 세계 경제 변화와 맞물려 앞으로 어떻게 전개될지 예단하기 어렵다고 말했다.
중동전 장기화 영향을 가장 어렵게 내다본다는 뜻이다.
신 총재는 중동전 이후 유가 상승으로 물가 인상과 경기 하방 압력이 동시에 증대되고 금융시장의 높은 변동성과 금융 불균형 위험도 지속되고 있다고 지적했다.
이에 따라 물가와 환율을 보면 금리 인하가 어렵고 경기둔화를 감안하면 금리 인상도 불가하다고 말했다. 한마디로 중동전의 불확실성 아래 경기회복을 위한 정책 수단을 찾기도 어렵다는 뜻이다.
이에 앞서 4년 임기를 마치고 퇴임한 이창용 전 총재는 지난 20일 이임 소감을 통해 중동전이 물가상승을 넘어 제조업 공급망에 영향을 주어 산업생태계 전반을 타격할 것이라고 말하고 한은의 기준금리 결정과 정부의 추경 편성 등 재정정책만으로 성장률을 끌어 올리기가 어렵다고 지적했다.
이 전 총재는 노동, 교육, 산업 분야 등 과감한 구조개혁이 필요하다고 당부했다.
구윤철 경제부총리와 신현송 신임 한은총재는 지난 23일 은행회관 조찬 회동을 통해 성장과 물가상승의 상층관계에 대응 수시로 만나 재정과 통화정책 간 긴밀한 협의를 진행하기로 약속했다.
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