단기 가격 흥정 끝나고 선급금·록인 구조 정착… "이제는 이익 지속성이 주가 결정"
SK하이닉스 영업이익률 72% 역대 최고… 삼성은 오픈AI 단독 공급으로 추격
HBM4 선점한 기업이 이긴다… 삼성·SK, 빅테크와 '3~5년 물량 잠금' 대전환
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삼성전자와 SK하이닉스가 글로벌 빅테크와의 메모리 공급 계약 구조를 분기·연간 단위에서 3~5년짜리 장기공급계약(LTA)으로 전면 전환하고 있다. 디램 가격 변동성이 역대급으로 치솟는 가운데, 수요가 공급을 압도하는 수급 부족 국면이 이어지면서 가격보다 물량 확보가 먼저가 됐기 때문이다, 이미지=제미나이3
지금 반도체 주식을 들고 있다면 이 질문에 답해야 한다
. '
디램 가격이 꺾이면 주가도 꺾이는가
?'
답은 더 이상
'
그렇다
'
가 아니다
.
삼성전자와
SK
하이닉스가 글로벌 빅테크와의 메모리 공급 계약 구조를 분기
연간 단위에서
3~5
년짜리 장기공급계약
(LTA)
으로 전면 전환하고 있다
.
디램 가격 변동성이 역대급으로 치솟는 가운데
,
수요가 공급을 압도하는 수급 부족 국면이 이어지면서 가격보다 물량 확보가 먼저가 됐기 때문이다
. 2026
년 하반기부터 급격한 가격 상승세가 꺾일 가능성이 높다
.
그러나 이것이 업황의 끝을 뜻하지 않는다
.
공급 증가율이
20%
안팎으로 제한적인 반면 수요는 굳건하기 때문이다
.
시장의 관심축은 이미
'
가격 상승폭
'
에서
'
이익이 얼마나 오래 지속되느냐
'
로 이동했으며
, LTA
전환은 그 흐름 위에 세워진 구조적 선택이다
.
LTA,
단기 이익 포기 대신 장기 현금흐름 확보
LTA
는 메모리 업체가 단기 가격 상승 이익 일부를 포기하는 대신 현금흐름의 예측 가능성을 높이는 전략이다
.
안정적 수익 기반은 자기자본이익률
(ROE)
개선과 자본 효율화로 이어진다
.
투자자 입장에서도 접근법이 달라져야 한다
.
업계에서는
HBM3E
에서
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