카카오의 목표주가가 하향 조정됐지만, 증권가는 단기 실적 성장세를 근거로 ‘매수’ 의견을 유지했다.
14일 DS투자증권은 카카오의 목표주가를 기존 7만5,000원에서 6만5,000원으로 낮췄다. 다만 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
최승호 연구원은 카카오의 1분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것으로 내다봤다. 매출은 전년 대비 7.6% 증가한 2조27억 원, 영업이익은 48.7% 늘어난 1,765억 원으로 예상했다.
사업 부문별로는 광고 개편 효과가 이어지며 톡비즈 매출이 6,072억 원으로 17.8% 성장할 것으로 전망됐다. 반면 콘텐츠 부문은 엔터 비수기 영향으로 8,349억 원 수준에 그치며 역성장이 예상됐다.
모빌리티와 페이·증권 사업이 포함된 플랫폼 기타 부문은 4,805억 원으로 전년 대비 32.6% 증가하며 높은 성장세를 이어갈 것으로 분석됐다.
다만 카카오톡의 인공지능(AI) 기반 ‘슈퍼앱’ 전환은 여전히 과제로 지적됐다. 계열사 수가 2024년 132개에서 2025년 94개로 줄어드는 등 사업 효율화가 진행됐지만, 그만큼 카카오톡 자체 성장 의존도가 커졌다는 설명이다.
최 연구원은 “카카오톡이 한 단계 더 도약하려면 메신저를 넘어 슈퍼앱으로 진화해야 한다”면서도 “지난해 업데이트 이후 이용자 반응이 기대에 미치지 못해 낙관하기 어려운 상황”이라고 평가했다.
그는 다만 메신저 특성상 AI 챗봇과의 이해관계 충돌이 적어 경쟁사 대비 ‘AI 디레이팅’ 우려는 제한적이라고 봤다.
이에 따라 장기 성장성에 대한 난이도는 높지만, 단기 실적 개선 흐름은 확실하다는 분석이다.
최 연구원은 “올해는 AI 서비스 수익화 원년이 아닐 것”이라며 목표 주가수익비율(PER)을 40배로 낮췄다. 대신 올해 영업이익 전망치는 8,504억 원으로 상향 조정하며 추가적인 주가 하락 가능성은 크지 않다고 판단했다.
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