1분기 37.6조원보다 30조원 이상 많아
연간 영업익 2026년 280조원...2027년 379조원으로 전망
SK하이닉스 2분기 영업이익이 1분기보다 30조원 이상 많은 68조원에 달할 것이라는 전망이 나왔다.
▲SK하이닉스. /SK하이닉스
24일 노무라증권은 SK하이닉스의 2분기 영업이익을 68조으로 전망하면서 목표주가도 기존 193만원에서 234만원으로 21% 상향 조정했다.
노무라증권은 이날 보고서에서 예상보다 양호한 실적 전망을 토대로 SK하이닉스의 2026년 및 2027년 영업이익을 각각 280조원(전년대비 +492%)과 379조원(전년대비 +36%)으로 전망했다. 이는 기존 전망치보다 각각 9%, 4% 많은 수치다.
또 노무라증권은 올 2분기의 경우 범용 D램과 낸드 가격이 전분기 대비 각각 51%, 65% 상승, 회사 영업이익이 전분기 대비 79% 증가한 68조원을 기록할 것으로 내내다봤다.
이는 37조6000억원으로 잠정 집계된 지난 1분기 영업이익보다 30조원 이상 많다.
노무라는 이 같은 전망의 배경으로 예상보다 가파른 D램과 낸드 가격 상승률을 꼽았다. 노무라증권이 올해 연간 D램과 낸드 가격 상승률을 각각 175%, 280%로 높인 것.
앞서 노무라증권이 D램과 낸드 가격 상승률을 166%와 206%로 전망했다는 점을 고려하면 낸드 가격 상승률은 당초 예상치보다 74%포인트가 높다.
노무라증권은 "삼성전자와 SK하이닉스 등 메모리 공급업체들이 주요 고객들과 물량·가격·계약금 등에서 유리한 조건을 놓고 장기공급계약(LTA)을 논의 중"이라며 "이런 계약이 성공적으로 체결돼 메모리 산업의 새로운 비즈니스 모델로 자리 잡는다면 메모리 업체들의 높은 수익성은 중장기적으로 지속될 수 있을 것"으로 판단했다.
그러면서 "이는 현재 다른 테크 기업 대비 상당히 높은 수준인 리스크 프리미엄을 낮추고, 추가적인 주가 리레이팅(재평가)을 뒷받침할 것으로 본다"고 평가했다.
이와 관련해 SK하이닉스도 전날 1분기 실적 콘퍼런스콜에서 "다년 LTA가 안정적으로 정착될 경우 수요 가시성과 수익성을 기반으로 투자 효율성이 자연스럽게 개선될 것으로 예상한다"고 밝혔다.
다만, 노무라증권은 "원화가 달러 대비 강세를 보일 경우 SK하이닉스의 원화 기준 매출은 컨센서스 대비 실적에 하방 압력으로 작용할 수 있다"며 "비용 측면에서는 원화로 지급되는 고정비(급여 및 보너스)의 비중이 높아져 환율에 따른 비용 감소 효과는 제한적일 것으로 판단된다"고 덧붙였다.
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