SOCAMM2 192GB(기가바이트) 제품 본격 양산
SK하이닉스가 올해 1분기 매출액 52조 5,763억 원, 영업이익 37조 6,103억 원(영업이익률 72%), 순이익 40조 3,459억 원(순이익률 77%)의 경영실적을 기록했다고 23일 밝혔다.
분기 기준, 매출은 사상 최초로 50조 원을 돌파했으며, 영업이익과 영업이익률 역시 각각 37.6조 원, 72%로 창사 이래 최고 기록을 달성했다. 영업이익은 전분기 대비 2배 수준으로 급증하며 수익성 개선세를 뚜렷이 보여줬다.
실적 호조에 힘입어 1분기 말 현금성 자산은 전분기 말 대비 19.4조 원 늘어난 54.3조 원을 기록했다. 반면, 차입금은 2.9조 원 감소한 19.3조 원을 기록하며 35조 원의 순현금을 달성했다.
SK하이닉스는 “1분기는 계절적 비수기임에도 AI 인프라 투자 확대로 수요 강세가 이어진 가운데, HBM · 고용량 서버용 D램 모듈 · eSSD 등 고부가가치 제품 판매를 확대하며 실적 상승세를 이어갔다”고 설명했다.
AI가 대형 모델 학습 중심에서 다양한 서비스 환경의 실시간 추론을 반복하는 에이전틱 AI 단계로 진화하면서 메모리 수요 기반이 D램, 낸드 전반으로 넓어지고 있다고 분석했다.
메모리 효율화 기술 확산 역시 AI 서비스의 경제성을 높이고 전체 서비스 규모 확대로 이어져 메모리 수요를 추가로 견인할 것이라고 내다봤다. 이를 바탕으로 D램 · 낸드 모두에서 우호적인 가격 환경이 지속될 것으로 전망했다.
SK하이닉스는 D램과 낸드 전반에서 신제품 개발과 공급을 이어가며 다양화된 메모리 수요에 대응한다는 방침이다.
HBM은 성능 · 수율 · 품질 · 공급 안정성을 통합한 종합적인 실행 역량을 더욱 강화한다. D램은 세계 최초로 10나노급 6세대(1c) 공정을 적용한 LPDDR6와, 같은 공정을 기반으로 이달 양산을 시작한 192GB SOCAMM2의 공급을 본격화한다.
낸드는 CTF기반 321단 QLC기술을 적용한 cSSD ‘PQC21’의 공급을 개시한 데 이어, eSSD 전 영역에 걸쳐 고성능 TLC와 대용량 QLC를 아우르는 라인업으로 AI 수요 전반에 유연하게 대응한다. 특히, 대용량 QLC eSSD에 강점을 보유한 솔리다임과의 시너지를 바탕으로 AI 데이터센터와 AI PC 스토리지 시장에서의 경쟁력을 강화할 계획이다.
AI가 대형 모델 학습 중심에서 다양한 서비스 환경의 실시간 추론을 반복하는 에이전틱 AI 단계로 진화하면서 메모리 수요 기반이 D램, 낸드 전반으로 넓어지고 있다고 분석했다.
메모리 효율화 기술 확산 역시 AI 서비스의 경제성을 높이고 전체 서비스 규모 확대로 이어져 메모리 수요를 추가로 견인할 것이라고 내다봤다. 이를 바탕으로 D램 · 낸드 모두에서 우호적인 가격 환경이 지속될 것으로 전망했다.
SK하이닉스는 D램과 낸드 전반에서 신제품 개발과 공급을 이어가며 다양화된 메모리 수요에 대응한다는 방침이다.
HBM은 성능 · 수율 · 품질 · 공급 안정성을 통합한 종합적인 실행 역량을 더욱 강화한다. D램은 세계 최초로 10나노급 6세대(1c) 공정을 적용한 LPDDR6와, 같은 공정을 기반으로 이달 양산을 시작한 192GB SOCAMM2의 공급을 본격화한다.
낸드는 CTF* 기반 321단 QLC** 기술을 적용한 cSSD ‘PQC21’의 공급을 개시한 데 이어, eSSD 전 영역에 걸쳐 고성능 TLC와 대용량 QLC를 아우르는 라인업으로 AI 수요 전반에 유연하게 대응한다. 특히, 대용량 QLC eSSD에 강점을 보유한 솔리다임과의 시너지를 바탕으로 AI 데이터센터와 AI PC 스토리지 시장에서의 경쟁력을 강화할 계획이다.
분기 사상 최대 매출을 기록한 SK하이닉스에 대한 증권사 호평도 이어지고 있다.
IBK투자증권은 SK하이닉스에 대한 투자의견을 '매수 유지'한다고 밝혔다.
2026년에도 AI 중심으로 메모리 시 장은 성장할 것으로 기대하고, SK하이닉스는 DRAM, NAND에서 차별화된 실적이 가능할 것으로 예상하고, 이러한 추세는 상당기간 지속될 것으로 보인다는 분석이다.
실적 대비 주가는 저평가 국면에 있고, 상승 여력이 충분하다고 판단했다.
목표주가는 1,100,000원에서 1,800,000원으로 63.6% 상향 조정했다. 2026년 예상 BPS 448,465원 에 PBR 4.0배를 적용한 수준이며, AI 서버 수요 확산에 대한 기대감은 여전히 유효하고, 여기에 컨벤셔널 DRAM에 대한 수요 기대감이 커지고 있으며, 공급 부족에 대한 기대감이 커지고 있다는 근거를 제시했다.
SK증권은 "지정학적 변화에 따라 원자재 및 에너지 수급 리스크를 충분히 인지하고 있다."며 "대응책도 이미 확보되어 있다"고 판단했다.
헬륨 등 주요 가스 포함한 원자재는 공급업체 다변화 완료, 재고도 충분. 생산능력에 미치는 장, 단기 영향은 매우 제한적이며, 텅스텐의 경우 지정학적 이슈 등으로 가격 상승은 있으나, 재고가 충분하고 수급에 차질이 없다고 분석했다. 전력의 경우 원유, LNG 수출 지연으로 에너지 가격이 상승했으나, 장기계약등을 통해 확보하고 있으므로 사업에 미치는 영향은 제한적이라고 설명했다.
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