OCI 군산공장 전경./사진=OCI
미국과 이란 간 긴장 고조로 시장이 OCI의 기초 소재 사업을 다시 주목하고 있다. 특히 폴리우레탄(PU) 생산에 쓰이는 TDI(톨루엔 디이소시아네이트) 가격이 'U자형' 반등 흐름을 보이면서 2분기 실적을 견인할 요인으로 평가된다.
전방 산업 부진에 비주력 사업으로
TDI는 침대 매트리스, 페인트 도료 등 소비재 성격의 전방 산업과 밀접하게 연관돼 있다. 그간 경기 침체로 OCI 제품군 중에서는 상대적으로 주목을 받지 못했다.
실제로 2024~2025년 TDI 매출 비중은 6~7% 수준에 머물렀다. 폴리실리콘 역시 유사한 수준의 매출 비중을 기록했으나 전략 품목으로 분류된 것과 대비된다.
TDI가 단순히 범용 제품이라는 점보다는 경기 민감도가 높고 뚜렷한 성장 스토리가 부재한 데 따른 영향으로 풀이된다. 특히 가구와 도료는 주택 신축과 리모델링 수요와 밀접하게 연관돼 있다. 건설 경기 침체가 장기화되면서 OCI 내에서도 보조 사업으로 인식됐다. 반면 반도체 산업과 관련된 폴리실리콘은 성장성과 정책 수혜가 맞물리며 TDI와 비교해 투자 스토리를 확실히 갖춘 것으로 평가된다.
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TDI의 반격…OCI 실적 견인 카드로
이러한 TDI의 매출 비중이 올들어 소폭 커질 것이라는 관측이 제기된다. 중동 지정학적 긴장이 고조되며 수급 불안 심리가 자극되고 이에 따른 가격 상승이 매출 증가로 이어질 가능성이 커졌기 때문이다. OCI 측은 "미국 이란 전쟁에 따른 공급 차질 우려로 고객사 수요가 증가하며 최근 국제가가 급등세를 보이고 있다"고 설명했다.
실제 OCI의 실적발표 자료를 보면 TDI 스팟 가격은 2024년부터 2025년 말까지 하향 곡선을 그리다 최근 상승 전환했다.
TDI는 재고 축적보다는 필요 시점에 조달하는 비중이 높은 특성상 수급 변화가 가격에 빠르게 반영되는 시장으로 타 화학제품 대비 단기 가격 영향력이 큰 것으로 평가된다. 이에 따라 수급 불안이 발생할 경우 가격 반등 속도 역시 상대적으로 빠르게 나타난다.
유안타증권에 따르면 4월 TDI 가격은 톤당 2159 달러로 지난해 2분기 1605 달러 수준이었던 점을 감안하면 큰 폭으로 상승했다.
김유신 OCI 부회장은 "최근 중동 전쟁 등 지정학적 리스크로 대외 불확실성이 크지만 유연한 시장 대응과 원재료 수급 다각화를 통해 실적 회복 기조를 이어갈 것"이라고 말했다.
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