밸류업 정책 영향으로 코스피 PBR 0.85→1.4배 상승…구조적 재평가 국면 진입
신한은행 본점 현황판/신한은행 제공
[금융소비자뉴스 이성은 기자] 코스피가 정부와 기업의 밸류업(기업가치 제고) 정책 효과로 구조적 재평가 국면에 진입하면서 과거 수준의 박스권으로 돌아갈 가능성은 낮다는 진단이 나왔다. 최근까지 이어진 상승 랠리는 정부의 밸류업 정책과 인공지능(AI)발 반도체 슈퍼사이클이 결합된 결과로 평가됐다.
신한금융그룹 신한미래전략연구소는 12일 이러한 내용을 담은 ‘한국 주식시장 구조 전환을 위한 조건’ 보고서를 발간했다고 밝혔다.
보고서에 따르면 코스피 상장사의 주가순자산비율(PBR)은 밸류업 프로그램 이전 0.85배에서 이후 1.4배로 0.55배 상승한 것으로 나타났다. 이는 한국 증시의 전반적인 가치 재평가가 진행되고 있음을 시사한다.
연구소는 PBR 상승 기여 요인으로 반도체 업종이 0.35배, 밸류업 정책 효과가 0.2배를 각각 차지했다고 분석했다. 특히 밸류업 정책의 효과를 코스피 지수로 환산할 경우 약 1000포인트 상승 효과에 해당한다고 추정했다.
연구소는 보고서를 통해 "밸류업 정책의 효과로 앞으로 코스피가 과거 1500∼3000 박스권으로 회귀할 가능성은 작은 것으로 판단된다"고 설명했다.
다만 추가적인 상승을 위해서는 구조적 조건 개선이 필요하다고 강조했다. 지속적인 지수 상승의 조건으로는 이익 변동성 축소, 장기투자 문화 정착, 반도체 이후 새로운 성장동력 발굴 등이 제시됐다.
특히 개인투자자의 평균 보유 기간이 9일에 불과한 점을 지적하며 단기매매 중심의 수급 구조가 증시 저평가를 고착화하고 있다고 분석했다.
연구소는 동시에 퇴직연금 확대와 실적배당형 상품 증가에 따른 장기 자금 유입은 긍정적 요인으로 평가했다. 아울러 금융사의 역할 강화를 통해 장기 투자 문화가 정착돼야 한다고 제언했다.
한국 증시는 정책 효과와 산업 구조 변화에 힘입어 재평가 국면에 들어섰지만, 수급 구조 개선과 새로운 성장 동력 확보 여부가 향후 상승 지속 여부를 결정할 핵심 변수로 작용할 전망이다.
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