호르무즈 위기 긴급 세미나. 사진=금융투자협회.
이란 전쟁 장기화로 유가가 108달러, 원·달러 환율이 1500원대에 진입할 경우 한국은행이 금리 인상에 나설 수 있다는 전망이 나왔다.
중동 분쟁이 장기화될 경우 글로벌 경제 충격이 불가피하지만 한국 경제에는 위기와 기회가 동시에 존재한다는 분석이다.
권효성 블룸버그 이코노미스트는 19일 금융투자협회가 개최한 '호르무즈 위기 긴급 세미나'에서 이같이 진단했다.
◆ 중동 전쟁 장기화 변수…유가 최대 170달러 가능
권 박사는 중동 분쟁의 핵심 변수로 교전 강도보다 지속 기간을 꼽았다.
그는 "현재 중동 분쟁의 핵심은 교전의 강도가 아니라 지속 기간"이라며 "이는 세계 경제와 한국의 핵심 산업인 반도체에 복합적인 영향을 미칠 것"이라고 말했다.
권 박사는 석유 공급 변화가 유가에 미치는 영향을 설명하며 중동 상황에 따른 유가 전망도 제시했다.
그는 "석유 공급이 1% 줄어들면 유가는 4% 상승하는데 호르무즈 해협 봉쇄가 완화할 경우 유가는 80달러대, 1개월 이상 봉쇄가 지속될 경우 110달러까지 상승할 것"이라고 전망했다.
이란 전쟁에 대해 네 가지 시나리오를 제시한 그는 '저강도 전쟁' 지속을 가장 가능성이 높은 시나리오로 꼽았다.
그럴 경우 "유가는 배럴당 80달러 선에서 머물며 경제적 타격이 제한적일 것"이라고 내다봤다.
다만 호르무즈 해협이 봉쇄되는 고강도 충돌 상황에서는 상황이 크게 달라질 수 있다는 분석이다. 전 세계 석유 공급의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협이 한 달만 차단돼도 유가는 110달러에 육박할 수 있다는 것이다.
권 박사는 해협 폐쇄가 동반되는 '고강도 전쟁'이 3개월 이상 지속될 경우 "유가는 배럴당 170달러라는 전례 없는 수준까지 치솟을 수 있다"고 우려했다.
이 경우 영국과 유로존의 경제 성장률을 0.5%포인트 낮추고 인플레이션을 1%포인트 끌어올리는 등 글로벌 경제 전반에 강한 하방 압력으로 작용할 수 있다고 진단했다.
◆ 헬륨 쇼크 변수…반도체는 오히려 기회
권 박사는 이란 전쟁이 한국 경제에는 위기와 기회가 동시에 존재한다고 평가했다.
그는 공급망 측면에서 '헬륨 쇼크'를 잠재적 위험 요인으로 지목했다.
권 박사는 "카타르의 라스라판(Ras Laffan)에서 LNG 생산 중단으로 전 세계 헬륨 공급의 3분의 1이 중단됐다"며 "한국은 작년 기준 헬륨 수입의 64.7%를 카타르에 의존하고 있어 메모리 반도체 생산에 차질을 빚을 가능성이 제기된다"고 지적했다.
반면 반도체 산업에는 오히려 기회 요인도 존재한다고 분석했다.
그는 "반면, 역설적으로 공급 부족에 따른 '칩 사이클'은 한국 경제의 성장 동력이 되고 있다"며 "AI(인공지능) 관련 칩의 강력한 글로벌 수요로 인해 낸드(NAND)와 D램(DRAM) 가격이 급등하고 있으며, 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 기업의 영업이익은 2026년과 2027년에 걸쳐 폭발적으로 증가할 것"이라고 전망했다.
◆ 유가·환율 변수…한은 금리 인상 가능성
권 박사는 한국은행 통화정책 역시 유가와 환율 흐름에 크게 영향을 받을 것으로 봤다.
그는 "현재 물가는 목표치인 2% 부근에서 안정적이지만, 유가가 108달러를 넘어서고 원·달러 환율이 1500원대에 진입하는 '비관적 시나리오'가 현실화할 경우 한국은행은 인플레이션 기대를 억제하기 위해 이르면 3분기부터 금리 인상을 단행할 수 있다"고 예상했다.
다만 한국의 경우 '석유 최고가격제' 시행으로 유가 상승 부담을 일부 완화하고 있다는 평가도 덧붙였다.
권 박사는 이 제도가 3월 소비자물가 상승률을 약 0.4%포인트 낮추는 효과를 낼 것으로 전망했다.
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