사진=셔터스톡
KB증권이 반도체 업황 개선을 근거로 코스피 상승 여력이 커지고 있다며 7,500선 진입 가능성을 제시했다.
14일 김동원 KB증권 리서치본부장은 보고서를 통해 “대형 반도체 기업들의 실적 개선 기대가 커지면서 코스피가 7,500선 현실화 구간에 들어섰다”고 밝혔다.
그는 2~3월 외국인이 주가 상승에 따른 차익 실현과 중동 지정학적 리스크 영향으로 국내 주식·채권 시장에서 약 66조 원을 순매도했지만, 4월 이후에는 실적과 펀더멘털 중심으로 투자 방향이 전환될 것으로 전망했다. 이에 따라 코스피에 대한 외국인 관심도 다시 확대될 것으로 내다봤다.
현재 코스피의 12개월 선행 PBR은 1.4배로, 글로벌 평균(3.1배)과 아시아 신흥국 평균(2.0배) 대비 크게 저평가돼 있는 점도 투자 매력으로 꼽았다. 여기에 상법 개정 등 정부의 자본시장 활성화 정책이 더해지면서 밸류에이션 재평가가 빠르게 진행될 가능성이 크다고 분석했다.
특히 반도체 업종이 핵심 동력으로 지목됐다. 김 본부장은 “메모리 산업이 향후 대만의 TSMC와 유사한 선수주·후생산 방식의 파운드리 구조로 진화할 가능성이 있다”며 “이 경우 국내 메모리 반도체 기업들의 기업가치 재평가가 본격화될 것”이라고 설명했다.
이에 따라 내년에는 삼성전자가 엔비디아를 제치고 글로벌 영업이익 1위에 오르고, SK하이닉스도 올해 4위에서 내년 3위로 상승할 것으로 전망했다.
코스피 전체 실적 역시 큰 폭의 개선이 예상됐다. 올해 코스피 영업이익은 반도체 중심의 실적 회복에 힘입어 전년 대비 165% 증가한 792조 원, 내년에는 1,044조 원으로 1,000조 원을 넘어설 것으로 추정했다.
또 반도체 업황 개선에 따른 법인세 증가가 국채 발행 부담을 줄이고, 삼성전자와 SK하이닉스의 순이익 규모가 외환보유액의 약 75% 수준에 달할 것으로 예상되는 만큼 향후 달러 유입 확대와 원·달러 환율 안정에도 기여할 것으로 내다봤다. 평택 P5와 용인 반도체 클러스터 투자도 중장기적인 외환 유입 요인으로 꼽혔다.
KB증권은 “코스피 7,500포인트 목표치는 가시권에 들어왔다”며 현대차를 포함한 대형 우량주 중심의 투자 전략이 유효하다고 조언했다.
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