네이버 증권.
HS효성첨단소재가 본업 경쟁력을 기반으로 실적 안정성을 확보하는 동시에 탄소섬유 사업에서의 반등 기대감이 커지고 있다. 전통 사업과 신사업이 동시에 개선 흐름을 보이며 기업 가치 재평가 가능성이 제기된다.
신한투자증권은 최근 보고서에서 단기적인 수요 둔화 우려에도 불구하고 핵심 사업의 경쟁력과 신사업 회복이 맞물리며 실적 개선 흐름이 이어질 것으로 전망했다.
핵심은 타이어보강재 사업이다. 글로벌 경기 둔화로 타이어 수요에 대한 우려가 제기되고 있지만, 공급이 타이트한 상황이 이어지면서 가격과 수익성이 안정적으로 유지되고 있다. 특히 글로벌 시장 점유율 50% 이상을 차지하는 1위 사업자로서 경쟁사 대비 높은 수익성을 유지할 수 있는 구조가 강점으로 꼽힌다.
타이어보강재는 자동차 산업과 직결된 사업이지만, 단순한 경기 민감 업종과는 다른 특성을 보인다. 공급 진입장벽이 높고 고객사와의 장기 계약 구조가 형성돼 있어 수익 변동성이 상대적으로 낮다는 점에서 안정적인 캐시카우 역할을 하고 있다.
여기에 탄소섬유 사업이 반등 구간에 진입하고 있다는 점이 주목된다. 그동안 공급 과잉과 수요 부진으로 실적 부담 요인으로 작용했던 탄소섬유 부문은 점차 업황이 개선되는 흐름이다.
특히 글로벌 시장에서 공급 과잉이 완화되면서 제품 가격 정상화가 진행되고 있으며, 수요 역시 점진적으로 회복되고 있다. 항공·우주, 수소 저장용기, 풍력 등 고성장 산업에서 탄소섬유 수요가 확대되고 있다는 점이 긍정적이다.
베트남 공장 가동도 중요한 변수다. 신규 생산기지 가동을 통해 생산 효율성과 원가 경쟁력을 동시에 확보할 수 있을 것으로 기대된다. 이에 따라 올해 실적 흐름은 상반기보다 하반기로 갈수록 개선되는 ‘상저하고’ 패턴이 예상된다.
실제 2026년 연간 영업이익은 약 1694억원으로 전년 대비 8% 증가할 것으로 전망된다. 특히 탄소섬유 부문에서 적자 폭이 크게 줄어들며 약 300억원 이상의 개선 효과가 기대된다.
이는 단순한 적자 축소를 넘어 사업 구조 정상화의 신호로 해석된다. 장기간 부담으로 작용했던 신사업이 점차 수익 기여 단계로 전환될 경우 기업 전반의 밸류에이션에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.
HS효성첨단소재는 ‘안정적인 본업 + 회복되는 신사업’이라는 구조를 동시에 갖추게 되는 셈이다. 이는 투자자 입장에서 하방 안정성과 상방 성장성을 동시에 기대할 수 있는 요소로 작용한다.
다만 글로벌 경기 둔화와 자동차 산업 수요 변동성은 여전히 변수다. 특히 탄소섬유 수요 회복 속도가 예상보다 지연될 경우 실적 개선 시점이 늦춰질 가능성도 존재한다.
시장에서는 탄소섬유 업황의 구조적 개선 가능성에 주목하고 있다. 친환경 및 경량화 트렌드 확산 속에서 탄소섬유의 활용 범위가 지속적으로 확대되고 있기 때문이다.
관건은 탄소섬유 사업의 턴어라운드 속도다. 본업이 버티는 가운데 신사업이 회복되는 구도가 현실화될 경우, 기업 가치 재평가도 속도를 낼 것으로 보인다.
목표주가 30만원과 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
댓글
0