오건영 신한패스파인더 단장 인터뷰
변동성 장세 ‘현금흐름’ 창출 전략 짜야
배당주·채권·에너지 자산 확보 주력
오건영 신한패스파인더 단장. [신한은행 제공]
[헤럴드경제=서상혁·김벼리 기자] 한국은행이 본격적인 기준금리 인상에 돌입한 가운데 ‘거시경제 일타강사’ 오건영 신한프리미어 패스파인더 단장은 내년 상반기까지는 긴축이 이어질 것으로 전망했다. 그가 꼽은 주요 변수는 ‘미국’과 ‘부동산 시장’이다.
오 단장은 다음 달 2일부터 이틀간 서울 동대문디자인플라자(DDP)에서 열리는 ‘헤럴드머니페스타2026’에서 자산관리 부문 강연을 앞두고 헤럴드경제와의 인터뷰에서 “긴축 기한에 대한 컨센서스는 내년 상반기”라며 “한국은행이 내년 2월과 5월에 기준금리를 올려 최종 연 3.5%까지 갈 것로 시장은 보고 있다”고 말했다. 현재 우리나라 기준금리는 연 3.00%이다.
최대 변수는 미국 시장이다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 추가 금리 인상에 나서면 어쩔 수 없이 한은의 긴축 기간도 길어질 수밖에 없다는 것이다.
오 단장은 “한은의 기준금리 인상에는 환율까지 잡겠다는 의지가 담겨있는데, 미국이 지금보다 더 금리를 올리게 되면 환율을 잡기 어려워진다”고 말했다. 그러면서 “미국이 금리를 인상하면 한은도 추가 금리 인상을 고민할 수밖에 없을 것”이라고 했다.
또 다른 변수는 부동산 시장이다. 부동산 시장의 변동성이 커지게 되면 한은으로서도 계획 밖의 추가 인상을 검토할 것이라는 관측이다. 오 단장은 “물가도 중요하지만 금융안정도 그에 못지않다는 것이 한은의 입장”이라며 “부동산 가격은 결국 가계부채와 연동된다”고 말했다.
오 단장은 최근 반도체 특수 상황도 눈여겨 보고 있다. 그는 “전방위적인 임금 상승이 나타났을 때는 시차를 두고 물가 상승 압력으로 작용할 수 있다”며 “전세계적인 에너지 가격 상승 국면과 임금 상승에 따른 물가 압력이 맞물리게 되면 조금 더 강한 인플레가 나타날 것”이라고 내다봤다.
그러면서 “한은 역시 성장과 물가를 고려할 때 선제적인 대응이 필요하다고 보는 거 같다”며 “지금 미리 예방 주사를 맞지 않으면 나중에 여러 대를 맞아야 한다는 논리”라고 설명했다.
환율을 두고선 ‘원화 나홀로 강세’의 지속가능성에 의문을 표했다. 오 단장은 “원화 강세가 언제까지 이어질 수는 없다”며 “지금 달러화가 너무 안정적인데, 결국 중국과 일본 등 우리나라와 수출 경쟁을 하는 나라들의 통화 상황을 잘 살펴볼 필요가 있다”고 말했다.
오 단장은 지금같은 변동성 장세에는 현금을 쥐고 있는 것이 무엇보다 중요하다고 강조했다.
그는 “현금은 주식 등 자산 가격이 떨어졌을 때 더 싸게 매입할 수 있는 기회 요인을 제공한다”며 “하방 변동성이 커질 때 현금으로 어느정도 위험을 헤지할 수 있다”고 말했다.
그러면서 “보통 현금을 안전자산으로 여길 뿐 주요하게 생각하지 않는 경우가 많은데, 지금같은 장세에선 일정 수준 현금 흐름을 창출하는 포트폴리오를 구성하는 것이 중요하다”며 “배당주나 채권 등 현금을 쥘 수 있는 그런 자산에 대한 관심을 가져야 한다”고 했다.
긴 관점에서 현재 투자 메리트가 다소 떨어진 자산에도 관심을 가져야 한다는 의견이다.
오 단장은 “지금은 금리가 오르니까 채권이 안 좋다는 생각을 많이 하는데, 언젠가는 내려올 수 있다”며 “긴 호흡에서 포트폴리오를 짠다는 관점에서는 채권을 조금씩 확보해나가는 것도 필요하다”고 말했다.
그러면서 “결국은 공급망 불안감으로 에너지에 대한 중요성이 더 높아질 것”이라며 “원자력 등 에너지와 관련한 포트폴리오에도 조금씩 관심을 가져가는 것이 좋다”고 조언했다.
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