[신민영의 마켓 나우] AI는 왜 당장 물가를 낮추지 못하나

신민영 홍익대학교 경제학부 교수

최근 미국 물가상승률이 오르며 글로벌 금융시장의 불안정성이 커지고 있다. 미국 장기 국채금리도 10년물 4.7%, 30년물 5.2%에 근접했다. 물가와 금리 급등은 미·이란 전쟁에 따른 고유가 여파로 해석되지만 지난 수년간 세상의 변화를 이끄는 AI 혁명과도 무관치 않아 보인다.

AI 확산은 생산 효율성을 높여 성장을 촉진하면서 물가는 낮추는 것으로 알려진다. 거시경제의 상충하는 두 과제를 동시에 달성케 한다는 것이다. AI가 반복 업무 외에 분석·설계·정리 업무를 통해 노동생산성을 향상시켜 경제 전체의 공급능력을 높일 수 있다. 생산비용 하락으로 물가 상승률이 낮아지고 장기금리가 하향 안정된다.

문제는 AI의 디스인플레이션 효과가 나타나기까지 시간이 걸린다는 점이다. 그 사이 AI 혁명은 오히려 물가와 금리를 자극할 수 있다. AI 관련 자본지출이 급증하면서 인프라와 산업 전반의 투자 확대가 반도체, 전력, 고급 인력 수요를 끌어올리기 때문이다. 여기에 투자자금 수요와 관련 자산가격 상승에 따른 소비 확대도 물가와 금리 상승에 한몫한다.