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화학 업황 회복 기대감이 높아지는 가운데 롯데정밀화학이 1분기 시장 기대치를 웃도는 실적을 기록할 것이라는 전망이 나왔다.
삼성증권은 최근 보고서를 통해 롯데정밀화학의 수익성이 주요 제품 스프레드 개선과 시황 회복에 힘입어 뚜렷하게 개선될 것으로 분석했다.
롯데정밀화학의 1분기 영업이익은 294억원으로 전분기 대비 52% 증가하며 시장 컨센서스인 256억원을 상회할 것으로 예상된다. 주요 제품군 전반에서 수익성이 동반 개선되며 실적을 견인한 것으로 평가된다.
핵심은 염소 계열 사업이다. 염소 계열 영업이익은 58억원으로 전분기 대비 206% 급증할 것으로 전망된다.
에폭시 원료인 ECH와 프로필렌 간 가격 차이를 의미하는 스프레드가 확대되면서 수익성이 크게 개선된 것으로 분석된다. 1분기 ECH-프로필렌 스프레드는 1,113달러로 전분기 대비 상승하며 이익 확대를 뒷받침했다.
셀룰로스 계열도 실적 개선에 힘을 보탰다. 해당 부문 영업이익은 95억원으로 43% 증가할 것으로 추정된다. 고객사의 재고 축적 수요가 발생하며 제품 출하가 늘어난 점이 긍정적으로 작용했다. 산업 전반에서 원재료 확보 움직임이 나타나면서 단기 수요가 확대된 것으로 풀이된다.
암모니아 계열 역시 강한 회복세를 보였다. 영업이익은 142억원으로 31% 증가할 것으로 예상된다. 중동 지역 긴장 고조 이후 암모니아 가격이 급등하면서 유통 물량이 증가했고, 이에 따라 수익성이 개선된 것으로 분석된다.
사업 포트폴리오 전반에서 수익성이 동반 상승한 점은 긍정적인 신호로 평가된다. 특정 제품군에 의존하지 않고 다양한 화학 제품에서 고르게 이익이 개선되면서 실적 안정성이 높아지고 있다는 분석이다.
시장에서는 화학 업황이 점진적인 회복 국면에 진입하고 있다는 점에 주목하고 있다. 주요 제품 스프레드 개선과 글로벌 수요 회복이 맞물리며 기업 실적에 긍정적인 영향을 미치고 있기 때문이다. 롯데정밀화학은 이러한 흐름 속에서 대표적인 수혜 기업으로 거론된다.
다만 화학 산업 특성상 원재료 가격과 글로벌 경기 변수에 따른 변동성은 여전히 존재한다. 유가와 환율, 지정학적 리스크 변화에 따라 제품 가격과 수익성이 영향을 받을 수 있다는 점에서 신중한 접근이 필요하다는 지적이 나온다.
목표주가 6만5000원과 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
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