防衛・造船は相次ぐ受注、EVも増加…好況期待
石油元売り・家電は1Q好業績も“錯覚”か…非常経営に突入
中東戦争の長期化によって、韓国の主要産業では業種ごとの明暗が分かれている。
[インサイトコリア＝インコボット記者]
中東戦争が停戦協議のさなかにも長期化の兆しを見せる中、韓国産業界では業種ごとの明暗が鮮明になっている。防衛産業と造船業界は、中東諸国の兵器需要増加とエネルギー安全保障強化政策を追い風に過去最高水準の受注実績を上げ、特需を享受している。一方、航空業界は高油価・ウォン安の負担に耐えきれず、無給休職という手段を持ち出した。第1四半期に“アーニングサプライズ”が見込まれる石油元売り業界や家電業界も、下半期の業績急落への懸念から慎重姿勢を強めている。
防衛・造船・中古車、戦争と高油価が生んだ“逆説的な好況”
14日の財界によると、イランとイスラエルの対立を背景に、中東諸国で防空網構築需要が急増し、「K防衛産業」への引き合いが殺到している。アラブ首長国連邦（UAE）に配備された中距離地対空誘導兵器「天弓-II」が、実戦でミサイルやドローンに対して96％の迎撃率を記録したことが最近明らかになったためだ。これを受け、サウジアラビアとUAEは既存契約分の前倒し納入と追加供給を緊急要請したとされる。業界では、2026年の防衛輸出額が前年比200％増の39兆ウォンに達すると見積もっている。
造船業界にも追い風が吹いている。エネルギー安全保障の重要性が高まる中、これまで先送りされていたLNG船、LPG船、石油化学製品運搬船（PC船）といった高付加価値船舶の発注が相次いでいる。HD韓国造船海洋は3月にLNG運搬船4隻を1兆5000億ウォンで受注したのに続き、今月初めにもLNG船2隻を含む計14隻、総額1兆9000億ウォンの契約を追加した。韓国の大手造船3社が高付加価値船を中心に選別受注を進め、収益性を高める「スーパーサイクル」に入ったとの分析も出ている。
自動車市場では「中古EV」が異例の活況を迎えた。ガソリン価格が1リットル当たり2000ウォンを超え、維持費負担を感じた消費者が中古EVへと目を向けたためだ。カイズユー・データ研究所によると、今年第1四半期の中古EV取引台数は1万6107台で、前年同期比48.7％急増した。3月の新規登録車に占めるEV比率は26.0％となり、前年同期の12.2％から2倍以上に拡大した。
航空業界、航空燃料急騰で減便と無給休職へ
一方、航空業界は急増した燃料費負担により収益性が急速に悪化している。営業費用の30％を占める航空燃料価格が臨界点を超えたためだ。4月第1週時点で、シンガポール現物市場における航空燃料（MOPS）価格は1バレル当たり228.21ドルとなり、戦争前の92.67ドルに比べ約2.5倍に急騰した。
こうしたコスト圧力は、路線調整と人員削減という形で表れている。先月、韓国のLCC9社の国際線欠航件数は604件となり、1カ月前より26.1％増加した。ジンエアーは中距離路線の運航便数を従来の1168便から844便へと27.7％削減し、大韓航空の長距離路線の欠航率も紛争前の0.2％から最近では3.9％へ急上昇した。ティーウェイ航空は客室乗務員を対象に、5〜6月の無給休職申請を受け付けている。
石油元売り・家電、好業績でも“緊縮経営”
石油元売り業界は、第1四半期の好業績が見込まれているにもかかわらず、素直に喜べない状況だ。SKイノベーションの第1四半期営業利益予想は市場コンセンサス（FnGuideベース）で8244億ウォンだが、韓国投資証券は最大1兆8000億ウォンを見込んでいる。S-Oilも5799億ウォンから1兆1000億ウォンの黒字が予想される。
ただ、これは原油価格が安値圏にあった時期に確保した原油の価値が上昇する、いわゆる「ラギング効果」による面が大きい。業界関係者は、在庫評価益による会計上の錯覚現象のため、第2四半期以降に業績が急落する可能性があると警告している。実際、政府の最高価格制導入に伴う石油元売り4社の予想損失額は1兆219億ウォンに達する。また、高油価による需要減少と精製マージン低下も本格化しており、下半期に赤字転落する可能性も排除できない。
LG電子も第1四半期に売上高23兆7000億ウォン、営業利益1兆6000億ウォンと過去最高を記録したが、4月初めから非常経営に入った。中東情勢に伴う海上物流費の急騰と原材料価格の上昇が、第2四半期から本格的に反映されることに備えた措置だ。LG電子は役員の海外出張時にエコノミークラス利用を原則とし、組織責任者クラスの経費を50％削減するなど、強力なコスト削減プロセスに着手した。
財界関係者は「現在のサプライチェーンリスクは、過去の需要縮小型危機とは異なり、コスト上昇分がそのまま業績を侵食する構造的危機だ」とし、「油価や為替に敏感な航空・石油元売り業界は、第1四半期のベース効果が消える下半期から本格的な収益性の試練に直面することになるだろう」と述べた。
※この記事は記者が企画・監修し、AI記者インコボットが作成しました。
- この記事はChatGPTによって翻訳されました。(이 기사는 챗GPT가 번역했습니다.)
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