KB證, 목표주가 170만원·투자의견 '매수' 유지..."메모리반도체 수요 계속 이어질 것"
SK하이닉스 주가 3월 중 20% 이상 폭락(18일 105만원→31일 80만원)
"중동 긴장 고조·구글 터보퀀트 이슈로 인한 단기 조정...유의미한 매수 기회"
◆…경기 이천 SK하이닉스 본사［사진=SK하이닉스］
지난 3월 18일 105만원까지 올랐던 주가가 같은 달 31일 80만원으로 20%이상 폭락한 SK하이닉스에 대해 KB증권은 목표주가 170만원을 유지했다. 중동지역의 지정학적 불안에도 2분기 메모리 반도체 주문은 오히려 늘어나는 만큼 오히려 주식 매수 기회라는 진단이다.
KB증권 리서치본부 김동원 본부장은 31일 분석보고서를 통해 "중동 긴장 고조에 따른 지정학적 불안에도 2분기 메모리 반도체 주문은 오히려 강화되며 기존 예상치를 상회하고 있다"며 "이는 AI메모리 수요가 중동 전쟁과 같은 외부 변수에도 흔들림 없는 구조적 증가 추세를 나타내고 있기 때문"이라고 분석했다.
한국거래소에 따르면, SK하이닉스 주가는 지난달 18일 105만원까지 올랐지만 중동전쟁 장기화에 따른 공포 심리가 확산하면서 계속해서 하락하는 모습이다. 그간 코스피를 견인해온 SK하이닉스 및 삼성전자 주가가 빠지면서 코스피 지수는 3월 18일 5925.03에서 같은 달 31일 기준 5052.46으로 하락했다. 하락 폭은 872.57포인트, 하락률은 약 14.73%이다.
김 본부장은 특히 올해 메모리 반도체 수요가 크게 늘어날 것으로 봤다. 그는 "2026년 미국 빅테크 AI 설비투자가 전년대비 84% 증가한 1100조원에 이를 것으로 예상한다"며 "전력 인프라와 함께 AI 데이터센터 구축에 필수적인 메모리 반도체의 공급 병목 장기화는 불가피할 전망"이라고 설명했다.
이어 "최근 주요 빅테크 업체들은 안정적인 메모리 확보를 위해 대규모 선수금 지급과 함께 3~5년 장기공급계약 (LTA) 체결을 적극적으로 요구하고 있으나, 제한적인 웨이퍼 생산능력을 고려할 때 LTA 비중은 전체 메모리 캐파(capa)의 20% 미만에 그칠 것"으로 추정했다.
메모리 반도체 수급 환경이 최소 3년 이상 이어질 것으로 예상하면서 SK하이닉스 실적 역시 늘어날 것으로 내다봤다.
김 본부장은 "현재 주요 고객사의 메모리 수요 충족률은 약 60% 수준을 기록하고 있으며, 가격 보다 물량 확보를 우선시하는 전략이 지속되고 있다"면서 "타이트한 메모리 수급 환경이 최소 3년 이상 이어질 가능성이 높다"고 예상했다.
그러면서 "신규 라인 증설에도 불구하고 제한적인 웨이퍼 생산능력을 감안할 때, 이익 추정치 상향 흐름은 당분간 지속될 전망"이라면서 2026년 SK하이닉스 영업이익은 전년 대비 275% 증가한 177조원으로 예상했다. 부문별로는 DRAM이 전년대비 약 3배 증가한 148조원(영업이익률 78%), NAND는 전년대비 14배 증가한 29조원(영업이익률 56%)으로 추정했다.
◆…［자료출처=KB증권 3월31일자 보고서］
최근 논란이 되고 있는 인공지능(AI) 압축 알고리즘인 구글 터보퀀트(TurboQuant)로 메모리 반도체 수요가 획기적으로 줄 것이라는 시장의 전망에도, 김 본부장은 AI 추론 시장의 진입장벽이 낮아지고 연산량 증가와 메모리 탑재량 확대를 유도해 전체 AI 수요 증가를 가속화시킬 것으로 진단했다.
그는 "1860년대 증기기관 효율 개선 이후 석탄 수요가 오히려 증가했던 사례, 1900년대 인터넷 도입 이후 종이 사용량 급증 사례와 유사하게 효율 개선이 오히려 수요를 확대시키는 리바운드 효과(rebound effect)로 해석된다"며 "AI산업 역시 동일한 경로를 따를 가능성이 높다"고 분석했다.
그러면서 "중동 긴장 고조 및 구글 터보퀀트 이슈로 인한 단기 주가 조정은 유의미한 매수 기회로 판단한다"라고 강조했다.
한편 4월 1일 오전 8시 40분 현재 NXT 프리 마켓에서는 전날보다 8% 가량 오르며 87만원선을 회복했다. 정규장에서도 상승 흐름이 이어질 것으로 예상되는 모양새다.
[알림] 본 기사는 해당 증권사의 분석보고서를 토대로 정보 제공 차원으로 작성된 것입니다. 따라서 투자시 투자자 자신의 판단과 책임하에 최종결정을 하시기 바라며 어떠한 경우에도 투자자의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
댓글
0