KB증권이 31일 SK하이닉스에 대해 중동 긴장 고조에 따른 지정학적 불안에도 인공지능(AI) 메모리 수요를 기반으로 실적 상승세가 이어지고 있다고 진단했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 170만원을 유지했다. 전 거래일 SK하이닉스 종가는 87만5000원이다.
SK하이닉스 로고./SK하이닉스 제공
김동원 KB증권 연구원은 “AI 메모리 수요가 중동 전쟁과 같은 외부 변수에도 흔들림 없는 구조적 증가 추세를 보이고 있다”며 “2026년 미국 빅테크의 AI 설비투자가 전년 대비 84% 증가한 1100조원에 이를 것으로 예상되는 만큼 메모리 반도체의 공급 병목 장기화는 불가피할 것”이라고 전망했다.
여전히 공급자 우위 상황도 이어지고 있다는 판단이다. 김 연구원은 “최근 주요 빅테크 업체들은 안정적인 메모리 확보를 위해 대규모 선수금 지급과 함께 3~5년 장기공급계약(LTA) 체결을 적극적으로 요구하고 있지만, 제한적인 웨이퍼 생산 능력을 고려할 때 LTA 비중은 전체 메모리 생산능력(CAPA)의 20% 미만에 그칠 것”으로 추정했다.
이어 “주요 고객사의 메모리 수요 충족률도 약 60% 수준에 그쳐 가격보다 물량 확보를 우선하는 전략이 지속되고 있다”고 설명했다. 그러면서 “타이트한 메모리 수급 환경은 최소 3년 이상 이어질 가능성이 높다”고 덧붙였다.
구글이 공개한 신기술 ‘터보퀀트(TurboQuant)’도 오히려 메모리 수요 확대 요인으로 꼽혔다. 김 연구원은 “구글의 터보퀀트와 같은 AI 효율화 기술은 AI 추론 시장의 진입 장벽을 낮추는 동시에 연산량 증가와 메모리 탑재량 확대를 유도해 전체 AI 수요 증가를 가속화할 것”이라며 “단기 주가 조정은 유의미한 매수 기회가 될 수 있다”고 설명했다.
KB증권은 SK하이닉스의 올해 영업이익을 전년 대비 275% 증가한 177조원으로 전망했다. 부문별로는 DRAM이 전년 대비 약 3배 증가한 148조원, NAND는 전년 대비 14배 늘어난 29조원을 기록할 것으로 추정했다.
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