컨슈머타임스=김지훈 기자 | 지엘리서치는 26일 삼양엔씨켐에 대해 반도체 포토레지스트(PR) 원료 국산화를 기반으로 AI 인프라 확산에 따른 고부가 소재 수요 증가의 직접적인 수혜가 기대된다고 분석했다. 하지만 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.
삼양엔씨켐은 반도체 노광 공정의 핵심 소재인 포토레지스트의 주요 원재료인 고분자(Polymer)와 광산발산제(PAG), 그리고 세정 공정용 웨트케미컬(Wet Chemical)을 생산하는 반도체 소재 전문 기업이다.
포토레지스트(감광제·PR) 용 소재와 웨트케미컬을 동시에 공급하는 구조를 기반으로 반도체 전공정 전반에 걸친 소재 포트폴리오를 확보하고 있다.
박창윤 연구원은 "노광 공정은 반도체 제조 공정 중 핵심 단계로 공정 비중과 비용 비중이 모두 높은 영역"이라며 "동사는 KrF(크립톤 플루오라이드), ArF(아르곤 플루오라이드), 극자외선(EUV) 등 다양한 노광 광원에 대응하는 소재 포트폴리오를 보유하고 있고 메모리와 파운드리 공정에 필요한 PR 원료를 공급하고 있다"고 말했다.
이어 "특히 낸드와 D램 중심의 메모리 공정에서 높은 적용 비중을 확보하고 있어 반도체 업황 회복 시 수혜 가능성이 높다"고 덧붙였다.
박 연구원은 "AI 확산에 따른 데이터센터 투자 확대는 동사의 핵심 성장 동력"이라며 "서버용 메모리와 HBM 수요 증가로 반도체 미세화와 고집적화가 가속화되면서 하이엔드 PR 소재 수요 역시 구조적으로 증가하는 흐름"이라고 말했다.
그러면서 "동사는 EUV 공정 대응 소재를 포함한 고부가 제품 비중을 확대하고 있는 만큼 제품 믹스 개선에 따른 수익성 상승이 기대된다"고 밝혔다.
그는 "글로벌 고객사 다변화 역시 중요한 변화로 삼양엔씨켐은 국내 고객사를 기반으로 대만, 일본, 미국, 중국 등 주요 반도체 시장으로 진입을 추진하고 있으며, 공급망 재편 과정에서 국산 소재에 대한 수요 증가가 예상된다"고 말했다.
이어 "특히 중국 시장에서는 KrF 중심의 레거시 공정 소재 공급 기회가 부각되며 신규 매출 창출 가능성이 존재한다"고 덧붙였다.
그러면서 "삼양엔씨켐은 PR 원료 국산화와 하이엔드 소재 포트폴리오를 동시에 확보한 기업으로 AI 반도체 수요 증가에 따른 구조적 성장 구간에 진입했다"면서 "글로벌 고객사 확대와 제품 믹스 개선이 맞물리며 중장기 실적 성장과 수익성 개선이 동시에 나타날 것"이라고 밝혔다.
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