[증시 브리핑] 메모리 슈퍼사이클에 판도 변화... 방산·배터리까지 '지...

- AI·방산·배터리 질주... SK하이닉스 톱5 '진입'

인공지능(AI) 수요 급증이 산업 지형을 바꾸고 있다. 메모리 반도체 호황을 타고 SK하이닉스가 국내 매출 상위 500대 기업 ‘톱5’에 진입한 가운데 방산과 배터리 기업들까지 약진하며 산업 전반의 순위 지각변동이 본격화되는 모습이다. [사진 = 뉴시스]

[일요서울] 인공지능(AI) 수요 급증이 산업 지형을 바꾸고 있다. 메모리 반도체 호황을 타고 SK하이닉스가 국내 매출 상위 500대 기업 ‘톱5’에 진입한 가운데 방산과 배터리 기업들까지 약진하며 산업 전반의 순위 지각변동이 본격화되는 모습이다. 단순 경기 회복이 아닌 ‘구조적 성장’ 흐름 속에서 기업 서열 역시 재편되고 있다는 분석이 나온다.

-“사이클 아닌 구조”... 반도체 슈퍼사이클 장기화 조짐

-방산·배터리도 급부상...“산업 축 자체가 이동 중”

6일 기업데이터연구소 CEO스코어에 따르면 2025년 기준 국내 매출 상위 500대 기업의 총매출은 4305조 원을 넘어 전년 대비 증가했다. 매출 하한선도 1조4000억 원대로 올라서며 전반적인 기업 외형이 확대됐다.

상위권에서는 기존 강자들의 ‘고착화’가 이어졌다. 삼성전자, 현대자동차, 기아, 한국전력공사가 나란히 1~4위를 유지하며 최상위권을 지켰다. 이번 조사에서 눈에 띄는 변화는 5위에 오른 SK하이닉스다. 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 한 AI 반도체 수요 확대에 힘입어 매출이 크게 늘면서 순위를 두 계단 끌어올렸다.

이 같은 흐름은 단순한 실적 개선을 넘어 산업 구조 변화와 맞물려 있다는 점에서 의미가 크다. 과거 메모리 업황은 경기 변동에 따라 급등락을 반복했지만 최근에는 AI 데이터센터 투자 확대라는 ‘구조적 수요’가 형성되며 흐름 자체가 달라지고 있다는 평가다.

실제 글로벌 빅테크 기업들이 반도체 공급을 확보하기 위해 수년 단위 계약을 체결하는 사례가 늘면서 메모리 시장은 점차 공급자 중심으로 재편되고 있다. 이에 따라 업황의 변동성은 줄고 수익성은 높아지는 방향으로 이동하고 있다.

현재 메모리 시장은 공급 확대 속도가 수요를 따라가지 못하는 상황이다. 첨단 공정의 난이도와 대규모 설비 투자 부담으로 인해 단기간 내 생산량을 늘리기 어렵기 때문이다. 이로 인해 업계에서는 공급 부족 현상이 상당 기간 이어질 가능성에 무게를 두고 있다. 특히 AI 서버용 고성능 메모리 중심으로 수요가 집중되면서 기존 스마트폰·PC 중심의 수요 구조와는 다른 흐름이 나타나고 있다.

[그래프 = CEO스코어]

또한 수익성 지표 역시 이를 뒷받침한다. 주요 반도체 기업들은 글로벌 최고 수준의 이익률을 기록하며, 일부 기업은 GPU·파운드리 기업과 맞먹거나 이를 웃도는 수준까지 올라섰다. 다만 낙관론만 존재하는 것은 아니다. 대규모 투자 확대가 이어질 경우 중장기적으로 공급 과잉 가능성이 제기되며, 중국 기업들의 추격도 변수로 꼽힌다.

결국 현재의 호황은 분명 ‘슈퍼사이클’ 성격을 띠지만 완전히 새로운 안정 국면으로 단정하기에는 이르다는 신중론도 함께 제기된다.

아울러 반도체뿐 아니라 다른 산업에서도 순위 변동이 두드러졌다. 한화는 글로벌 방산 시장에서 존재감을 키우며 10위에서 7위로 상승했고, SK온은 잇단 합병과 사업 재편 효과로 단숨에 톱10에 진입했다.

특히 SK이노베이션은 매출 증가와 배당 수익 확대에 힘입어 190계단 상승하며 가장 큰 폭의 순위 변화를 기록했다. 금 가격 상승에 따른 원자재 기업들의 약진도 두드러졌다.

반면 일부 철강·건설 기업들은 실적 감소 영향으로 순위가 크게 하락했다. POSCO홀딩스는 매출과 배당 수익 감소가 겹치며 하위권으로 밀려났고, 건설·소재 업종에서도 유사한 흐름이 나타났다. 신규 진입 기업 역시 30곳을 넘어서며 산업 저변이 확대됐다. 인수합병(M&A)과 사업 확장에 따른 외형 성장 기업들이 대거 포함된 것이 특징이다.

업계 전문가는 "AI를 중심으로 한 기술 패러다임 변화는 단순히 특정 기업의 실적 개선에 그치지 않고 산업 전반의 ‘힘의 균형’을 바꾸고 있다"며 "반도체, 방산, 배터리로 이어지는 신성장 축이 부상했지만 전통 산업 일부는 상대적 위축 국면에 들어섰다"고 전망했다.

이어 "이번 500대 기업 순위 변화는 일시적 성과가 아닌 구조적 전환의 신호에 가깝다"며 "향후 AI 투자 사이클이 얼마나 지속되느냐에 따라 기업 지형도의 재편 속도 역시 더욱 빨라질 것으로 보인다"고 덧붙였다.