네이버 증권.
HD현대의 자회사 상장 규제가 오히려 지주사의 숨은 가치를 열어줄 수 있다는 분석이 나왔다.
대신증권은 최근 보고서에서 HD현대의 SOTP(자회사 순자산가치 합산) 밸류에이션과 상장 전략을 분석하며 향후 기업가치 상승 가능성을 강조했다.
전체 NAV(Net Asset Value)에서 HD현대일렉트릭이 41.6%, 한국조선해양이 33.1%를 차지하고 있다. 전력 인프라와 조선·해양 업황 호조가 지분가치 상승을 이끄는 가운데, 최근 HD현대로보틱스 IPO가 중복상장 규제로 중단된 상황이 새로운 투자 기회를 제공한다는 설명이다.
상장 계획이 철회될 경우, 성장성 높은 로봇산업 가치가 HD현대 지주사에 온전히 귀속되며, 그간 할인되어 인식되었던 밸류에이션이 재발견될 수 있다는 분석이다.
HD현대의 전략적 가치 재평가는 단순한 수치상의 의미를 넘어선다. 전력 인프라 부문은 안정적 현금 흐름을 창출하며, 조선·해양 부문은 글로벌 경기 회복과 해상 물류 확대에 힘입어 지분가치를 지속적으로 높이고 있다.
HD현대로보틱스의 로봇산업은 장기 성장 모멘텀이 큰 분야로 평가된다. 상장 규제로 당장 시장에 공개되지 않더라도, 지주사 차원에서 가치가 그대로 유지되는 구조는 투자자들에게 잠재적 upside를 제공한다.
시장 전문가들은 이번 사례를 통해 자회사 상장이 반드시 지주사 가치 상승으로 직결되지 않는다는 점을 주목한다. 오히려 상장 계획 철회와 같은 제약이 있을 경우, 고성장 자산이 지주사에 남게 되어 기존 시장에서 과소평가되었던 가치가 드러날 수 있다.
HD현대는 이러한 구조적 특성을 활용해 장기 투자자에게 매력적인 포트폴리오로 평가받을 가능성이 높다.
HD현대의 재무 구조와 사업 포트폴리오 또한 긍정적 신호를 보인다. 핵심 자회사들의 안정적 실적과 성장성이 결합되면서 지주사 차원의 기업가치 상승 여지가 확보된다. 대신증권은 향후 시장 환경 변화와 정책 대응에 따라 할인율 축소 및 주가 상승 가능성이 나타날 수 있다고 분석했다.
HD현대는 자회사 상장 규제로 인해 오히려 숨겨진 가치가 재평가될 수 있는 지주사로 주목된다. 대신증권은 SOTP 밸류에이션을 기반으로 목표주가 30만 원과 투자의견 ‘매수’를 제시하며, 향후 성장성과 자회사 지분가치 상승이 투자자들에게 중요한 기회가 될 것이라고 평가했다.
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