K뷰티 대표주자인 구다이글로벌이 유가증권시장 입성을 위한 절차에 들어갔다. 시장에서 거론되는 예상 기업가치가 최대 10조원에 달하는 초대형 기업공개(IPO) ‘대어’다.
13일 투자은행(IB)업계에 따르면 구다이글로벌은 이날 한국거래소 유가증권시장본부에 상장예비심사 청구서를 제출했다. 대표 주관사는 미래에셋증권이며 NH투자증권, 씨티그룹글로벌마켓증권, 모건스탠리가 공동 주관사를 맡았다.
2019년 자체 브랜드 ‘조선미녀’로 출발한 구다이글로벌은 북미 등 글로벌 시장에서 흥행을 거둔 뒤 적극적인 인수합병(M&A)을 통해 외형을 키웠다. ‘스킨1004’를 보유한 크레이버코퍼레이션을 비롯해 티르티르, 하우스오브허 등 국내 유망 인디 뷰티 브랜드를 잇달아 사들이며 뷰티 브랜드 인수·육성 기업으로 자리매김했다. 글로벌 유통망과 디지털 마케팅 역량을 공유해 인수한 브랜드의 해외 매출을 단기간에 끌어올리는 전략이 주효했다는 평가다.
실적 성장세도 가파르다. 구다이글로벌의 2025년 연결 기준 매출은 1조4718억원, 영업이익은 2734억원으로 집계됐다. 전년 대비 매출은 294%, 영업이익은 98% 증가했다. 지난해 8월 전환사채(CB) 발행 방식으로 8000억원 규모의 상장 전 지분투자(프리IPO)를 유치할 당시 4조4000억원의 기업가치를 인정받았다. 시장에서는 이번 상장 과정에서 8조~10조원 안팎의 기업가치에 도전할 것으로 보고 있다.
거래소 상장 심사에서 지배구조 투명성과 실적 지속가능성 등이 핵심 쟁점이 될 것으로 전망된다. 구다이글로벌은 일각에서 제기되는 ‘중복상장’(쪼개기 상장) 우려를 해소하기 위한 지배구조 정비에 속도를 내고 있다. 핵심 종속회사인 크레이버코퍼레이션이 당초 일본 증시 별도 상장을 추진했으나 모회사인 구다이글로벌이 유가증권시장 직행에 나서면서 중복상장 논란이 불거졌기 때문이다.
이에 구다이글로벌은 크레이버코퍼레이션의 일본 별도 상장 계획을 중단했다. 이후 중간 지주 격인 티엠뷰티와 크레이버홀딩스에 투자한 재무적투자자(FI)의 지분을 순차적으로 사들이는 합의를 진행하는 등 FI 투자금 회수(엑시트) 방안을 조율하고 있다.
각 브랜드 간 시너지 발생과 안정적인 현금 창출력도 관건으로 꼽힌다. 구다이글로벌은 M&A를 통해 공격적으로 외형을 키우는 과정에서 인수금융과 대규모 전환사채 발행 등으로 자금을 조달한 만큼 금융비용 부담이 커졌다.
최석철 기자 dolsoi@hankyung.com
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