하반기 SDV Pace Car 기술 검증, 3분기 RMAC 개소
현대차의 하반기 기술 서비스 기업에 대한 가능성을 확인하게 될 것이다. [사진=현대자동차]
【뉴스퀘스트=장원수 기자】현대자동차의 1분기 영업이익률은 5.5%를 기록했다.
하나증권은 24일 현대차에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 66만원(목표 P/E 16배)을 유지했다. 현재 주가는 주가수익비율(P/E) 12배 수준의 밸류에이션으로 자동차 제조업체 평균을 상회하고 있다. 직전거래일 23일 기준 주가는 53만2000원에 거래를 마쳤다.
현대차의 1분기 매출액은 전년 동기대비 3% 늘어난 45조9390억원, 영업이익은 31% 줄어든 2조5150억원으로 관세(-8600억원) 및 인센티브 부담이 지속됐으나, 하이브리드차(HEV) 비중이 사상 최대(17.8%)를 기록하는 등 제품믹스 개선은 진행 중이다.
자동차 산업 저성장과 경쟁심화, 그리고 지정학적 이슈 등으로 주당순이익(EPS) 증가가 부재한 바, 주가 상승을 결정하는 Valuation Multiple 확장을 위해 모빌리티/AI 기술 서비스 기업으로의 프리미엄이 필요하다.
송선재 하나증권 연구원은 “2025년 하반기 이후 진행된 기대감 단계를 지나 이제 시장 형성 속도 및 현대차의 실행 가능성에 대한 확인 단계로 진입했다”고 밝혔다.
하반기 SDV Pace Car와 L2+ G90 공개를 통한 기술력 확인, 글로벌 빅테크들과 자율주행/로보틱스에서의 제휴, 그리고 보스턴다이내믹스의 로봇 현장 투입 및 IPO(기업공개) 주간사 선정 기대감 등이 핵심 촉매일 것이다.
현대차의 1분기 실적은 관세 및 인센티브 증가로 전년 동기 대비 부진했지만, 예상치에는 부합했다. 1분기 도매판매는 전년 동기대비 2.5% 감소한 97만6000대, 중국을 제외한 글로벌 도매판매는 2.3% 감소한 94만9000대였다.
글로벌 도매판매 중 SUV/제네시스/상용의 비중은 66.6%로 전년 동기대비 1.2%p, 전분기 대비 +0.6%p 개선됐다. 친환경차 판매는 전분기 대비 증가한 24.9% 늘어난 24만3000대를 기록했으며, 이 중 HEV가 17만4000대로 사상 최대 비중을 달성했다.
미국 시장 내 HEV 비중도 역대 최대인 24.8%에 달했다. 1분기 매출액/영업이익은 전년 동기대비 +3.4%, -30.8% 변동한 45조9000억원, 2조5200억원을 기록했다.
자동차/금융/기타 부문의 영업이익률이 각각 5.2%, 6.4%, 6.1%를 기록했다. 영업이익 변동(-1조1190억원)에는 환율(+250억원), 기타(+2920억원), 금융(+80억원)이 긍정적이었지만, 물량(-2470억원), 믹스(-3370억원), 관세(-8600억원)는 부정적이었다.
지분법이익은 5350억원으로 감소했다.
현대차는 2026년 영업이익률 목표로 6.3%~7.3%를 제시했는데, 1분기 영업이익률은 5.5%로 HEV 믹스/환율/원가 절감 등으로 하반기 수익성 회복이 관건이다.
1분기 부품사 화재로 인한 생산 차질은 4월 중 정상화되고, 대체 부품의 개발과 타지역 공장의 추가 생산 등으로 연간 만회할 계획이다. 일부 원자재의 가격 상승과 중동 이슈로 인한 재료비 상승은 원가 절감 아이템의 발굴 등을 통해 대응한다는 계획이다.
중국 판매 개선을 위해 하반기 아이오닉 신차를 출시하고, 이후 EREV 차종 및 다수의 현지 특화 모델을 투입할 예정이다. 합작 파트너인 BAIC와 공급망을 함께 활용해 원가 경쟁력도 높인다는 목표이다. SDV Pace Car는 2026년 하반기 실제 도로 투입을 통해 기술을 검증할 계획이다.
휴머노이드 로봇 훈련 센터인 RMAC은 3분기 개소하고, 2028년 3만대 생산능력 구축 계획은 기존대로 유지했다.
현대차의 2026년 매출액은 전년대비 6% 늘어난 196조9080억원, 영업이익은 1% 증가한 11조5990억원으로 추정된다.
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