역대 최대 실적 새로 쓴 삼성전자…증권가 "이제 겨우 시작"

삼성전자가 올해 1분기 매출액 133조원, 영업이익 57조2천억원으로 잠정 집계됐다고 7일 공시했다. 지난해 4분기 매출 93조원, 영업익 20조원으로 최대 실적 기록을 세운 데 이어 이번에도 깜짝 실적으로 2분기 연속 기록 경신 행진을 이어갔다.

[더퍼블릭=김영일 기자] 삼성전자가 올 1분기 매출 133조원, 영업이익 57조 2000억원의 잠정 실적을 발표했다.

이는 분기 기준 매출과 영업이익 모두 역대 최대 규모로, 특히 영업이익의 경우 지난해 연간 영업이익(43조 6000억원)을 1분기 만에 넘어섰다.

증권가 일각에서는 메모리 반도체 사이클의 현재 위치를 ‘중간 사이클(Mid Cycle)’로 평가, 삼성전자의 실적 서프라이즈는 ‘이제 겨우 시작’이란 진단을 내놓고 있다.

1분기 만에 지난해 전체 영업이익 뛰어넘어…메모리에서만 54조원 추정

7일 삼성전자는 올 1분기 매출 133조원(연결기준), 영업이익 57조 2000억원의 잠정 실적을 발표했다.

매출의 경우 전기 대비 41.73%, 영업이익은 185% 증가했다. 전년 동기 대비 매출은 68.06%, 영업이익은 755.01% 상승했다.

분기 기준 매출과 영업이익 모두 역대 최대 규모로, 특히 영업이익의 경우 지난해 연간 영업이익(43조 6000억원)을 1분기 만에 넘어섰다.

이날 공개된 1분기 실적 규모는 잠정 실적이라는 점에서 각 사업부문별 상세 실적은 공개되지 않았으나, 증권가에서는 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문에서만 영업이익이 50조원을 웃돈 것으로 보고 있다.

메리츠증권은 삼성전자 1분기 반도체 부문 영업이익을 52조 4000억으로 추정했다. 반도체 중에서도 메모리 반도체 영업이익을 54조원으로 예상했다.

김선우 메리츠증권 연구원은 이날 보고서를 통해 “1분기 D램과 낸드플래시는 +90% 이상의 판매가격 상승률이 기록됐을 것으로 추정된다”면서 “이는 선두 업체로서 경험에 기반한 적극적이고 과감한 가격 정책 및 유리한 가격 구조 설정이 전략적으로 작동했을 가능성이 높다”고 분석했다.

다만, LSI(시스템반도체)와 파운드리(반도체 위탁생산) 부문에선 1조 6000억원의 영업손실을 기록했을 것을 추정했다.

모바일(MX) 사업 부문에선 4조원 상당의 영업이익을 올렸을 것으로 예상했다.

김 연구원은 “(메모리)원가 상승 우려에도 불구하고 플래그십 스마트폰 출하에 따른 제품 믹스 개선 및 원화 약세, 그리고 지속적인 원가 절감 노력에 기대치를 훌쩍 뛰어넘는 영업이익이 시현됐을 것”이라며 “스마트폰 출하량은 5,900만대를 소폭 상회하며 기대치에 부합했다”고 평가했다.

스마트폰 등에 탑재되는 메모리 가격 급등에 대해서는 “올 2분기부터 (모바일 부문)실적을 강타할 가능성이 높다”고 진단했다.

TV와 가전 부문에선 1000억원의 실적을 기록하는 등 적자는 면한 것으로 추정됐다.

김 연구원은 “TV와 가전은 원자재와 반도체 비용 증가로 업황 자체가 쉽지 않다”며 “환율 상승 덕에 적자는 기록하지 않았을 것으로 추정된다”고 했다.

이어 “삼성전자의 TV‧가전 사업은 단순한 중장기 원가 합리화 개선보다는 ‘사업 원점 검토’가 권고되는 상황”이라며 “과거의 IT(정보기술) 시대가 지나고, 새로운 IT(지능기술)에 돌입한 현 시점에 AI(인공지능) 사업 고도화 및 제조 AI 전략의 거점 부분으로서의 육성 방안이 추진돼야 할 시점”이라고 평가했다.

디스플레이 부문에 대해선 “우호적인 환율과 플래그십 모델 향 OLED(유기발광다이오드) 패널 출하로 준수한 실적에도 불구하고, 일부 충당금 선반영에 기반해 3000억원대 중반의 영업이익이 예상된다”고 관측했다.

아울러 삼성전자의 오디오·전장 부문 하만 등에서도 4000억원의 영업이익을 기록했을 것으로 예상됐다.

“이제 겨우 시작”…판매가격 상승에 이은 물량 확대로 실적 폭발 예상

시장 전망치를 훌쩍 뛰어넘은 삼성전자의 1분기 실적 서프라이즈가 ‘이제 겨우 시작’이라는 게 김선우 연구원의 진단이다.

김 연구원은 “이번 실적은 상상을 뛰어넘는 절대 규모의 역대 최고치라는 점 외에도, 메모리 사이클의 현재 위치가 고작 중간 사이클(Mid Cycle)에 근접한 상황이라는 특징을 함께 고려해야 한다”고 했다.

이어 “과거 사이클을 반추해보면, 중간 사이클 앞뒤로 전개되는 판매가격 상승 구간 이후 물량 확대 구간이 중복 발현될 때 메모리 기업들의 실적은 더욱 폭발적으로 개선됐다”며, 판매가격 상승에 이은 물량 확대로 실적이 폭발하는 구간을 올해 4분기에서 내년 2분기 사이로 판단했다.

그러면서 “이에 따라 일부 투자자들은 실적 서프라이즈에서 오는 기대감의 (주가)선반영을 우려할 구간은 아니다”라며 “오히려 향후 실적 개선 가속화 과정에서 오는 ▶시장 컨센서스(전망치)의 상향조정 ▶이번 메모리 사이클을 통상적인 사이클로 착각한 외국인 지분율 최저치 ▶2026년 잉여현금 흐름의 50% 환원수익률 폭등을 감안 시, 비중 확대가 권고되는 상황”이라고 덧붙였다.

<이미지=연합뉴스>

더퍼블릭 / 김영일 기자 kill0127@thepublic.kr