/사진=신한금융그룹
퍼블릭타임스=신한금융그룹이 코스피의 지속 상승을 위해서는 구조적 체질 개선이 필요하다는 분석을 담은 보고서를 내놓아 관심을 끌고 있다.
밸류업 정책 효과로 코스피가 약 1000포인트 상승한 것으로 추정되는 가운데, 과거 박스권으로 회귀할 가능성은 제한적이지만 이익 변동성 축소와 장기 투자 문화 정착, 새로운 성장 동력 발굴 등 세 가지 조건이 충족돼야 한다는 진단이다.
12일 신한금융그룹은 ‘한국 주식시장 구조 전환을 위한 조건’ 보고서를 발간하고 코스피가 사상 처음 6000포인트를 돌파한 이후 대외 변수로 변동성이 확대된 상황에서 향후 상승 흐름을 위한 구조적 과제를 제시했다.
신한미래전략연구소는 최근 코스피 상승 랠리가 정부의 밸류업 정책과 AI발 반도체 슈퍼사이클이 결합된 결과라고 평가했다. 특히 밸류업 프로그램만으로도 약 1,000포인트의 지수 상승 효과가 있었던 것으로 추정하며 향후 한계기업 퇴출 흐름이 정착될 경우 코스피가 과거 1500~3000포인트 박스권으로 되돌아갈 가능성은 낮다고 분석했다.
다만 보고서는 지속적인 우상향 흐름을 위해서는 세 가지 구조적 개선이 필요하다고 강조했다.
첫째, 이익 변동성 축소다. 코스피 영업이익의 약 40%가 IT·반도체 등 경기 민감 단일 섹터에 집중돼 있어 업황 악화 시 이를 상쇄할 기반이 취약하다는 지적이다. 연구소는 제조업 플랫폼화를 통한 수익모델 다변화와 비핵심 사업 정리를 통한 포트폴리오 재편이 필요하다고 제언했다. 실제로 포트폴리오 재편 기업군은 2019~2025년 평균 주가 수익률 134.4%를 기록한 반면 기존 구조 유지 기업군은 -12.5%에 그쳤다.
둘째는 장기 투자 문화 정착이다. 보고서는 국내 개인투자자의 평균 주식 보유기간이 9일 수준으로 단기매매 중심의 수급 구조가 코스피 저평가를 고착화하고 있다고 분석했다. 퇴직연금 적립금 확대와 실적배당형 상품 증가에 따른 장기 자금 유입을 긍정적으로 평가하면서 금융회사의 역할 확대 필요성을 강조했다.
셋째는 새로운 성장 동력 발굴이다. 반도체 이후 코스피를 견인할 산업으로 에너지(SMR·재생에너지), 배터리(전고체·ESS), 자동차(SDV·자율주행), 바이오(AI 신약개발), 방산·조선 등을 제시했다. 보고서는 금융회사가 산업 초기 단계부터 기술과 리스크를 선제적으로 식별해 실질적인 금융 지원을 제공해야 한다고 강조했다.
신한미래전략연구소 관계자는 “국내 주식시장의 단기 변동성은 불가피하지만, 밸류업 정책을 통해 높아진 저점 자체는 견고하다”며, “기업 포트폴리오 재배치, 장기투자 문화 정착, 차세대 성장 동력 발굴이 병행될 경우 코스피의 추가 레벨업과 중장기 우상향 흐름도 가능하다”고 밝혔다.
또한 “특히 반도체 이후 새로운 성장산업 육성을 위해서는 기술과 산업에 대한 선구안을 바탕으로, 초기 단계부터 금융이 연계되는 지원 체계가 필요하다”고 덧붙였다.
김하성 기자 sungkim61@public25.com
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