‘슈퍼사이클’ 올라탄 삼성전자, 글로벌 빅테크와 어깨 견주나

‘슈퍼사이클’ 올라탄 삼성전자, 글로벌 빅테크와 어깨 견주나

KB증권 "삼성전자 내년 영업익 488조…글로벌 1위"

삼성전자가 올해 1분기 기록한 57조원 넘는 영업이익은 분기 기준으로 글로벌 최상위권에 속한다. 메모리 가격이 고공행진할 것으로 예상되면서 향후 실적 규모가 더욱 커질 거란 전망이 제기된다. 내년엔 삼성전자의 영업익이 글로벌 1위를 기록할 거라고 관측하는 증권사도 있다. 삼성전자가 ‘슈퍼 을(乙)’로서 빅테크과 어깨를 견주는 수준까지 올라왔다는 분석이 나온다.

7일 업계에 따르면 KB증권과 메리츠증권은 삼성전자의 올해 연간 영업익을 각각 327조원, 321조7000억원으로 전망했다. 외국계 증권사도 삼성전자의 올해 실적을 긍정적으로 보고 있다. 맥쿼리는 삼성전자의 올해 영업익을 301조원으로 제시했다. 노무라증권은 242조원, 모건스탠리는 245조원으로 추정했다.

인공지능(AI) 데이터센터 확충 흐름에 따른 메모리 반도체의 수요 증가가 꾸준히 이어지며 D램과 낸드를 불문하고 제품 전반의 가격 성장세가 이어지고 있다. 여기에 고대역폭메모리(HBM) 판매 확대까지 맞물리며 영업익 증가세에 가속이 붙었다는 분석이 나온다.

올해 초만 해도 메모리 반도체의 수요 증가세가 하반기부터 다소 꺾일 수 있다는 우려가 나왔다. 하지만 AI가 학습에서 추론으로 빠르게 전환하며 AI 인프라 투자 확대 속도가 가팔라졌고 AI 성능 구현 및 용량 확보에 필수인 메모리 탑재량 증가가 하반기까지 견고하게 지속될 것이라는 전망이 우세하다.

일각에서는 삼성전자 영업익이 글로벌 빅테크 수준에 이를 것으로 전망한다. 최근에 분기 실적을 발표한 주요 빅테크 기업들의 영업이익을 보면 ▲애플 509억 달러 ▲엔비디아 443억 달러 ▲마이크로소프트 383억 달러 ▲삼성전자 약 380억 달러(잠정) ▲알파벳 359억3000만 달러 등이다. 김선우 메리츠증권 연구위원은 “이번 실적은 상상을 뛰어넘는 절대 규모의 역대 최고치라는 점 외에도 메모리 사이클의 현재 위치가 고작 사이클 중반에 근접한 상황이라는 특징을 함께 고려해야 한다”면서 “올해 4분기부터 내년 2분기 사이 메모리 기업들의 실적은 더욱 폭발적으로 개선될 것”이라고 분석했다.

향후 수년간 추론 AI에 필수인 메모리 탑재량 증가 추세가 이어지면서 삼성전자가 글로벌 영업익 1위 기업이 될 거란 분석도 나왔다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 “올해 엔비디아와 삼성전자 영업익 격차는 30조원에 불과하지만 현재 삼성전자 시가총액(약 1248조원)은 글로벌 영업익 1위인 엔비디아(약 6487조원) 대비 19% 낮고 글로벌 11위 TSMC(약 2206조원) 대비 57% 수준에 불과해 밸류에이션 매력이 높다”면서 “삼성전자가 내년 488조원의 영업익을 달성하며 글로벌 영업익 1위 기업으로 도약할 것”이라고 전망했다.

오현승 기자 hsoh@segye.com