14일 여의도 금융투자협회에서 열린 증권사 CEO간담회. [출처= 금융투자협회]
금융투자협회와 주요 대형 증권사들이 최근 과열 양상을 보이는 '단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)'에 대한 투자자 보호 조치를 강화하기로 했다.
무분별한 투기 수요 억제를 위해 기본예탁금 상향을 추진하고, 펀드 리밸런싱(비중 조절) 과정에서 발생하는 기초자산 시장의 변동성 충격을 완화하기 위한 방안을 모색한다.
14일 금융투자업계에 따르면 금융투자협회는 이날 황성엽 회장 주재로 10개 종합금융투자사업자 대표들과 긴급 회의를 열고 이 같은 내용의 자율적 대응 방안을 논의했다.
단일종목 레버리지 ETF는 단일 기업 주식의 일일 수익률을 2배 추종하는 고위험 상품이다. 기초자산 가격 변동 시 지렛대 효과로 단기 손실이 급격히 확대될 수 있으며, 횡보장에서도 투자 원금이 지속적으로 잠식되는 '음의 복리효과'가 발생한다.
도입 초기 시장의 예상치를 뛰어넘는 대규모 자금이 해당 상품에 집중되면서, 업계 내부에서도 투자자 보호 장치 강화의 필요성이 제기됐다.
이에 따라 증권사들은 투자자의 연령과 투자 포트폴리오를 감안한 맞춤형 위험 경고를 강화하고, 투자자 교육을 내실화하기로 합의했다.
특히 투자자의 능력을 초과하는 무리한 레버리지 투자를 방지하기 위해 해당 상품 거래 시 요구되는 기본예탁금의 기준을 상향하는 방안을 추진한다. 허위·과장 정보에 대해서도 팩트 체크를 통해 적극 대응할 방침이다.
상품의 구조적 한계로 지적돼 온 '리밸런싱 충격' 완화 방안도 도마 위에 올랐다. 레버리지 ETF는 일일 수익률 추종을 위해 매일 장 마감 시점(종가)에 기계적인 주식 매매를 진행해야 한다. 자본시장연구원 추산에 따르면 해당 상품들의 일일 리밸런싱에 필요한 주식 거래 규모는 약 0.7조원에서 2.1조원 수준이다.
이러한 대규모 거래가 종가에 집중될 경우 기초자산 종목의 가격 왜곡과 시장 변동성 확대를 초래할 수 있다. 이에 참석자들은 유동성공급자(LP)의 시장 안정 기능을 강화하고, 리밸런싱 및 헤지 거래 시기를 분산해 기초자산 시장에 미치는 영향을 최소화하는 방안을 강구하기로 했다.
마지막으로 금융투자협회와 증권업계는 단일종목 레버리지 ETF의 거래 동향과 투자행태를 지속적으로 점검하고, 정부의 추가적 조치 등이 있을 경우 적극 협조해 나가기로 했다.
황 회장은 "투자자 보호 노력을 더욱 강화하고 일부 제도 보완을 통해 투자자가 신뢰할 수 있는 시장 환경이 조성되기를 기대한다"고 말했다.
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