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국내 반도체 소재 전문기업 엘케이켐이 고성능 서버 칩에 들어가는 대체 불가능한 특수소재를 앞세워 가파른 성장을 이어가고 있다.
신한투자증권은 최근 보고서에서 엘케이켐은 희소성이 매우 높은 선단공정용 특수소재를 취급하며 업계 내에서 독보적인 고마진 구조를 안착시킨 것으로 나타났다. 특히 지난 5월 14일 공시한 212억 원 규모의 신규 수주는 최근 급증하고 있는 글로벌 고성능 서버용 칩의 견조한 수요를 그대로 증명했다는 평가다.
반도체 선단공정이 고도화될수록 미세 회로를 구현하고 불량률을 낮추기 위한 특수 화학 물질의 중요성은 더욱 커지고 있다. 엘케이켐이 공급하는 소재는 공정 내 기술적 진입 장벽이 극도로 높아 대체재를 찾기 어려운 필수재로 꼽힌다. 그동안 시장을 압박하던 오버행(잠재적 매도 물량) 우려도 최근 모두 해소되면서 수급적인 부담을 완벽하게 털어냈다. 주가 역시 고점 대비 50% 수준까지 조정을 받은 상태여서 밸류에이션 매력이 극대화된 시점이다.
전문가들은 글로벌 빅테크 기업들의 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 지속되는 한 엘케이켐의 독점적 지위가 더욱 공고해질 것으로 내다봤다. 반도체 공정 전문가는 “선단공정용 특수소재는 고도의 정제 기술과 엄격한 품질 관리가 필요해 고객사가 한 번 공급망에 등록하면 쉽게 바꾸지 못한다”라며 “고성능 서버 칩 수요 폭발의 수혜를 가장 직접적으로 누리는 구조”라고 말했다.
시장의 평가도 동종 업계 경쟁사(Peer) 대비 지나친 저평가 상태라는 분석이 지배적이다. 금융투자업계 관계자는 “실적 성장세와 독점적 기술력에 비해 현재 주가는 현저히 가라앉아 있다”라며 “악성 매물이 소화된 상황에서 고점 대비 반토막 난 현재 가격대는 중장기 관점의 저점 매수가 유효한 구간”이라고 말했다.
별도의 목표주가와 투자의견은 제시하지 않았다.
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