미국 증시에서도 대형주 쏠림 현상이 뚜렷해지고 있다. S&P500지수가 강세를 이어가고 있지만 상승세가 소수 빅테크에 집중되면서 랠리의 취약성을 경고하는 목소리가 나오고 있다.
사진=연합뉴스
파이낸셜타임스를 인용한 연합뉴스는 7일 현지시간 미국과 이란 간 휴전 소식이 상승장을 촉발한 4월 이후 지난 6일까지 S&P500지수가 12% 넘게 올랐지만, 지수 상승의 상당 부분이 일부 기술주에 의해 만들어졌다고 보도했다.
UBS 애널리스트들에 따르면 지수 성과에 실질적으로 기여하는 종목 수를 뜻하는 '유효 종목수'는 지난주 42까지 떨어졌다. 수십 년간 일반적으로 100 안팎을 보여온 흐름과 비교하면 시장 폭이 크게 좁아진 셈이다.
스위스 시즈 뱅크의 발레리 노엘 트레이딩 책임자는 시장 전반이 견조해 보이지만 실제로는 소수 기술주와 인공지능 관련 종목이 지수를 끌어올리고 있다고 지적했다. 그는 나머지 대다수 종목은 훨씬 어려운 시기를 보내고 있다며 AI 관련 투자심리가 꺾일 경우 시장 하락 폭이 커질 수 있다고 봤다.
실제로 알파벳, 엔비디아, 아마존, 브로드컴, 애플 등 5개 빅테크는 지난 4월 이후 S&P500지수 상승분의 절반 이상을 차지했다. 이란 전쟁 발발 전에는 S&P500 동일가중지수가 시가총액 가중 방식의 S&P500보다 빠르게 올랐지만, 4월 이후 강세장에서는 흐름이 뒤집혔다.
S&P500 동일가중지수는 구성 종목에 같은 비중을 부여해 산출되는 지수다. 시가총액이 큰 기업의 영향이 큰 일반 S&P500과 달리 시장 전반의 흐름을 확인하는 데 활용된다. 동일가중지수의 상대 부진은 랠리가 시장 전체로 확산하지 못하고 있다는 신호로 해석된다.
이는 올해 초 기술주 중심 상승세가 미국 증시 전반으로 넓어질 것이라는 기대와도 어긋난다. DWS의 매들린 로너 포트폴리오 매니저는 이란 전쟁이 시장에 타격을 줬다며 에너지 가격 급등이 비기술 업종의 이익 성장에 부정적인 영향을 주고 있다고 설명했다.
픽테트 애셋 매니지먼트의 아룬 사이 수석 전략가는 연초 제기된 시장 상승세 확산 논리가 미국 경제 전반의 호황 기대에 기반하고 있었지만, 에너지 가격 충격이 그 가정을 흔들었다고 분석했다. 투자자들이 전쟁에 따른 거시경제 불확실성보다 빅테크 실적의 확실성에 베팅하고 있다는 것이다.
팩트셋 자료에 따르면 S&P500 기술업종의 1분기 이익 성장률은 40%를 넘었다. 반면 금융업종은 1%를 조금 웃도는 수준에 그쳤고, 헬스케어 업종은 실적이 감소했다. 업종별 이익 격차도 기술주 쏠림을 강화하는 요인으로 꼽힌다.
골드만삭스의 벤 스나이더 미국 주식 수석전략가는 최근 투자자 메모에서 이번 랠리가 미국 주식시장 폭을 최근 수십 년 중 가장 좁은 수준으로 밀어 올렸다고 평가했다. 그는 급격히 축소된 시장 폭이 단기적으로 S&P500의 하락 위험 신호라고 판단했다.
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